暴跌后即将反弹 四月中国钢材价格是涨还是跌

四月份为需求复苏，钢价上涨时期，按照以往，在这一时期钢厂基本保持满负荷生产状态，检修情况少之又少，但今年与往年有明显不同，虽然较3月初相比国内钢厂检修频率已略有下降，但实际检修高炉及产线仍远多于往年同期，这一方面自然是由于北方雾霾严重，重污染预警不断;另一方面也是近期多地已发布环保限产常态化所致。目前来看，今年环保限产将贯穿全年，尤其对于环保未完全达标的钢企将尤为严格，因此虽然减产目标小于2017年，但实际效果却丝毫不差。

上周国内钢材市场价格小幅震荡，受中美贸易战影响，市场利空笼罩，原料和成品材市场多偏弱调整，贸易商整体心态欠佳，在需求无集中释放的行情下，操作上显谨慎。临近月底，为缓解资金压力，市场出货操作为主，实际成交无明显好转。

随着天气转暖以及取暖季限产解除，终端也都陆续开工，需求正在慢慢复苏，需求的回暖将是推动钢价上涨的最根本因素，加上库存开始下降，供需矛盾有望缓解。同时经历三月份持续的下跌整理后，市场多存在反弹的需求，所以四月钢价上涨可期。

四月份钢材价格是涨还是跌?

节后，钢材及原材料市场在普遍的看涨预期下突然进入下跌，市场悲观氛围笼罩，昨日在中美贸易战可能平息的利好消息推动下，钢材期货引领黑色系上涨，并带动现货上涨，市场成交也大幅放量，大家不禁要问，钢材市场会出现报复式上涨吗，抑或能够持续反弹吗?

对于四月份的钢材市场，我们认为市场在小幅反弹后，还会步入下跌，环比跌幅在5%左右。其中，板材要补跌，建材跌幅稍小，钢材期货将呈震荡态势，而现货则会下跌，现货的表现将弱于期货。原因如下：

现在钢材库存这么高，要几个月的时间来消化。直接消化这1000万吨不到的多余库存是容易的，关键是还有源源不断的资源要补充进来;

钢价看似跌了不少，其实钢价还在高位，目前这种状态对矿山、钢厂都不错，下游也慢慢能够接受。供给侧改革的成果当然要维护，但要想政府此时出面来强化供给侧改革，以推动钢价上涨，这是不大可能的。钢价的持续上涨已经给下游造成压力、推动物价上涨，这是政府所不愿看到的。

在钢价下跌的同时，原料价格也跌了不少，钢厂的利润下降并不多，这种时候没有企业愿意减产，供给的压力还不会减轻。靠需求拉动是不足的。

尽管铁矿石的价格跌了不少，但焦炭焦煤的价格并没有跌多少，现在煤炭的旺季已过，煤炭限产也会适度放松，煤价和焦炭价格补跌是正常的事。

四月份钢材市场影响因素分析

主要利多因素：

首先，下游需求因多种因素的影响起动较晚，但今年的需求不会太差，4月份也该是最佳的时间点了，建筑用钢需求会逐步增加，同时制造业用钢也会迎来一个高峰。

其次，钢价在年后并没有像大家普遍预期的那样持续上涨，而是猝不及防的下跌，这既是坏事，也是好事，预示后期市场的风险没有那么大，如果再持续上涨一段时间，那才会直线式下跌。

再次，现在钢价跌了这么多，市场风险有所释放，参与者心态也要平和一些，下游也可以慢慢进入采购和补库存了。

中美双方在经历一番口水战后回归理性，全面的贸易战看来打不起来，这对整个市场信心的恢复非常重要，对钢材市场也是直接的利好。

此外，全球经济复苏势头良好，近期美国、欧盟公布的宏观经济指标显示经济增长比原来预期的还要好，这会进一步拉动中国的对外出口。1-2月份出口增长势头估计还会延续。

此外，唐山等地在3月15日原定的取暖季限产结束日之后继续执行限产，原来对3月份之后供给快速回升的担心会有所缓解。现在连京津冀及周边6省市以外的安徽马鞍山都在搞限产30%。

主要利空因素：

首先，特朗普针对中国的贸易战似乎有所消解，但看来美国是有备而来，不会轻易罢休，会对中国造成一定的负面影响。为了应对美国的减税、加息、贸易保护主义、反倾销等一系列措施，中国政府也会主动进行一些收缩性调整，会导致需求适度减弱。

其次，在美国钢铝关税措施的影响下，先是日本，紧接着是欧盟对中国钢材发起反倾销调查，其它国家有可能会仿效这些国家的做法，从而对我国钢材出口形成围堵，通过出口来缓解国内钢材市场压力的意图难以成功。

再次，钢材库存水平创近三年新高，反映短期内钢材“进大于出”的状况明显，一旦钢材消化仍然不及预期，对大家的心理影响会相当大，钢价继续快速下跌不是没有可能;

还有，在钢价下跌的同时，原料价格也跌了不少，钢厂的利润下降并不多，这种时候没有企业愿意减产，供给的压力还不会减轻。靠需求拉动是不足的。

尽管铁矿石的价格跌了不少，但焦炭焦煤的价格并没有跌多少，现在煤炭的旺季已过，煤炭限产也会适度放松，煤价和焦炭价格补跌是正常的事。

此外，从近期公布的钢铁产量数据来看，环保限产对钢产量的影响远低于预期。何况，目前唐山等地公布的3月中旬之后的限产政策更是雷声大、雨点小，其对供给的影响是很小的。相反，大小钢厂的持续扩充产能及去年投产的产能进一步释放，供给增长带来的压力将会逐步显现。

此外，4月份正处清明时节，通常在这段时间，华南、华中、华东地区经常会出现强对流的天气，特别是大雨、大暴雨，建筑工程施工会受到影响，可能会影响建材市场需求的节奏。

近期政府开始全面整顿金融行业，将去杠杆和防范金融风险放在首位，货币政策有适度收紧趋势，流动性的制约对钢价的上涨无疑不是好消息。从最新公布的2月份PMI数据来看，严监管环境下企业融资可得性出现下降，对经济已经形成一定的冲击。

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