南昌沃源钢材批发：钢市震荡调整 短期继涨动力不足

今日钢价现货总体平稳，期货震荡收涨。截至收盘，螺纹钢主力合约收3976，较上一个交易日涨26个点；热卷主力合约收4054，较上一个交易日涨34个点；焦炭主力合约收2717.5，较上一个交易日涨86.5个点；焦煤主力合约收2092.5，较上一个交易涨78个点；铁矿石主力合约收986.5，较上一个交易日涨6个点。截至24日16时，成品材方面，钢铁网螺纹钢现货均价为4031元，较上一个交易日跌2元；热卷均价为4006元，较上一交易日跌3元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为1005元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2260元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3650元，较上一个交易日持平。

本周价格先涨后跌再震荡，经历了由强转弱的过程。这在于行情在国内外“宏观政策”炒作过后，叠加政策对铁矿有效监管，出现了正常的回调行情。随着价格出现松动，贸易商心态明显发生了变化，市场虽然还有缺货规格，但明显恐高情绪占据主导，这也就意味着，市场存在短期调整的意愿。另外从本轮拉涨的频率及周期来看，前期价格虽然拉涨，但是盘面被套的钢贸以及现货并没有出现大批量上车情况，这也就导致市场看跌氛围转浓，以便伺机入场。随着三部委喊话出现，此次监管力度强于以往，这就给过热的铁矿市场降温，因此市场短时间也没必要再去追多。

由于没有新的重大消息刺激，加上感恩节美国股债休市，没有外盘影响，市场总体相对安静，运行空间有限。从资金上来看，黑色品种基本处于流出状态，表明当前的行情处于震荡调整阶段，资金持仓兴趣减弱，市场仍在降温。短时间难以继续上涨，调整还会继续。

从需求角度来看，终端还有常规补库情况，虽然整体需求一般。目前基本面矛盾不大，库存仍处于良好的运转状态，显示出淡季需求的韧性。据中钢协估算，11月中旬，全国日产粗钢253.34万吨，环比下降0.06%；日产钢材356.85万吨，增长1.02%；21个城市5大品种钢材社会库存773万吨，环比下降2.4%。市场上，仍有缺货情况，建材钢贸手里资源依然有限，对价格也有支撑。盘面上，虽然多次跌破4000支撑位，下跌同样并不流畅。

上游供应方面，焦炭提涨第二轮后，钢厂仍在博弈有意延长落地时间。但安全检查、一些产地不符合安检要求停产影响产量输出，加上冬季能源需求形势，煤、焦的价格不好降。

宏观面上，经济日报发文指出，银行抽贷断贷房企实则双输。近期，金融管理部门再次明确，避免误伤房地产企业的合理融资需求。市场经济是信心经济，稳预期是稳经济的关键环节。接下来，可进一步完善“债权人委员会”模式，同时优化政府性融资担保和风险补偿机制，“几家抬”形成合力，稳预期稳融资稳经济。目前，国家发改委民营经济发展局网页上线，明确具体职责。具体职责包括：跟踪分析促进民营经济发展情况，与民营企业常态化沟通交流，拟订促进民间投资发展政策措施；推动民营经济提升国际竞争力，指导协调服务参与国际交流合作。总体上，宏观的基调仍然锚定稳经济大盘，打造经济回暖向好的总基调，在这个大前提下，钢市的运行环境、尤其是政策环境，仍然是好的。这仍关系四季度后半场乃至明年的市场预期。

行情展望

从目前看，此前在强预期上涨过程中，存在一定虚涨成分，目前行情在挤资产泡沫，表现在盘面一度快速回落。目前这一过程还会持续，直到相对平衡的状态。短期看，宏观继续托底，产业矛盾会加大行情调整空间和频率，直到新的趋势出现。

从盘面看，黑色震荡收涨，焦煤焦炭涨超3%。螺纹主力收3976，涨26，持仓142.4万手，减产4.8万手。盘面受双焦上涨带动影响，回到3950上方后仍继续反弹，尾盘空头有一定集中减仓，最终较前一日跌幅回涨过半。日线级别仍处于调整状态，小时级别反弹，关注上方3980-4000一带压力，如果不能有效突破，仍有回调可能。

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