沃源钢材：2021年1月钢材价格指数走势分析

十二月份，国内建筑钢材市场迎来罕见的巨幅震荡：上旬，各地市场波澜不惊，价格盘整为主；中旬，受原料强势拉高以及黑色系期货集体拉涨提振，市场炒作情绪升温，现货价格大幅推高，部分地区单周涨幅超过500元/吨；下旬，在资本市场获利回吐后，现货价格触顶回调，部分地区累计跌幅近300元/吨；总体来看，国内建材价格环比11月份仍有大幅上涨。淡季拉升，实属意外，主要原因有以下几点：首先，国内经济强劲复苏，需求端超常规释放，库存累积时间不断延后；其次，原料价格连续暴涨，成本重心不断上移，钢厂通过上调出厂价来转嫁成本；第三，部分省市环保限产常态化，钢厂年度检修增多，供给端压力有所缓解。在供给因素和资本市场的共同作用下，12月份国内建材价格迎来超预期上涨。辞旧迎新，即将跨入新的一年，行业基本面将发生一些变化：在需求端，北方地区更大范围停工歇业，南方地区赶工期进入尾声，需求或加速离场，库存进入上升通道。在供应端，利润驱使钢厂生产积极性不减，叠加部分新增产能释放，供给不会明显收缩。展望2021年元月，行业基本面有望从“供需双降”过渡到“需求更弱”。此外，当前现货价格处于年度较高位，贸易商主动囤货意愿较弱，市场价格不利于“冬储”的开展。综合各方因素，我们对于2021年1月份国内建筑钢行情走势持“需求走弱，高位回调”的判断——预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在4520-4820元/吨区间波动。

　　行情回顾：12月钢价震荡拉高

　　一、 行情回顾篇

　　2020年12月份国内建筑钢价大幅上行，截止12月31日，钢材指数收在4720，较上月末上涨340。

　　本月国内建材行情跌宕起伏：上旬，国内建材价格盘整运行，涨跌空间不大；中旬起，在黑色系期货连续拉涨以及原料价格推高的提振下，市场价格整体拉高，涨幅十分惊人；下旬，行情急转直下，价格出现大幅度回调——整体价格环比11月仍有较大的涨幅。国内建材淡季上涨，既有基本面的因素，也有资金炒作的助力：虽然12月各地需求皆有不同程度的下降，尤其北方大部分地区已经进入停工状态，需求下滑明显，但南方地区在赶工期效应刺激下，整体需求表现尚可，给价格上扬奠定了基础。同时，以焦炭、铁矿石为代表的原料价格持续冲高，成本支撑强劲，而钢厂顺势推高出厂价格，控制出货节奏。

　　在辞旧迎新之际，市场对于后期走势较为忐忑，国内建筑钢价在经历12月份超预期上涨后，1月份市场何去何从？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看1月国内建筑钢材行情分析报告。

　　二、供给分析篇

　　1、国内建筑钢材库存现状分析

　　监测库存数据显示，截至12月24日，国内主要钢材品种库存总量为831.32万吨，较11月末下降167.31万吨，降幅16.75%，较去年同期增加51.25万吨，增幅6.57%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为364.75万吨、77.64万吨、189.3万吨、98.19万吨和101.44万吨。本月国内五大钢材品种库存皆出现不同程度的下降，其中螺纹、线材降幅较为明显。

　　据数据分析，随着气温逐步降低，本月需求端小幅转弱。北方大部分地区项目停工，需求减少；南方在赶工期支撑下，需求保持一定强度，总体成交量较11月份略有下降。受环保限产力度加大，以及钢厂年度检修影响，本月粗钢产量小幅回落。鉴于供需结构相对合理，本月前三周国内钢材库存呈下降之势，但降幅逐步收窄，进入第四周后，库存呈回升态势。随着需求端加速离场，国内建材库存将重新进入累库阶段，对市场心态有一定负面影响。

　　2、国内钢材供给现状分析

　　据中钢协统计，2020年12月中旬重点钢企粗钢日均产量220.16万吨，环比减少0.09万吨，降幅为0.04%；截至本旬末，重点钢企库存1305.05万吨，环比增加37.08万吨，增幅为2.92%；比年初增加351.80万吨，增长36.91%；比去年同期增加204.14万吨，增长18.54%。

　　3、国内钢材进出口现状分析

　　2020年11月我国出口钢材440.2万吨，较上月增加36.2万吨，同比下降3.8%；1-11月我国累计出口钢材4882.6万吨，同比下降18.1%。11月我国进口钢材185.4万吨，较上月减少7.6万吨，同比增长77.9%；1-11月我国累计进口钢材1885.9万吨，同比增长74.3%。

　　12月国内板材在下游制造业强劲的需求带动及成本的抬升下大幅上涨，尤其是冷轧和镀锌，累计涨幅较大，热轧卷板涨幅收窄。尽管板材类产品涨幅较大，但出口形势却在明显好转，究其原因，主要在于国外经济复苏，需求阶段性释放。

　　4、下月建筑钢材供给预期

　　12月份国内粗钢产量小幅回落，环保限产和年度检修效果逐步显现，不过，受利润驱使，钢厂生产积极性较高，随着部分钢厂年度检修结束，以及新增产能陆续投产，供给继续下行的空间有限，预计2021年1月份粗钢产量仍将保持高位运行。

　　三、需求形势篇

　　1、沪上建筑钢材销量走势分析

　　12月份，国内终端需求稳步回落，但总体表现依然超出预期；进入下旬后，受大范围冷空气影响，南方地区需求迅速走弱，成交呈现季节性放缓。进入1月后，预计这种情况将愈发明显，加上春节前夕部分工地提前放假，总体需求有望进一步下滑。

　　四、成本分析篇

　　1、原材料成本分析

　　12月原料价格继续拉涨，其中铁矿及焦炭涨幅较大。根据监测数据，截止12月31日，唐山地区普碳方坯出厂价格3790元/吨，较上月末价格上涨180元/吨；江苏地区废钢价格为2960元/吨，较上月末上涨130元/吨；山西地区二级焦炭价格为2240元/吨，较上月末价格上涨250元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为1140元/吨，较上月末上涨170元/吨；普氏62%铁矿石指数为158.9美元/吨，较上月末上调26.6美元/吨。综合推算，12月份铁水成本涨幅超过300元/吨。

　　本月受铁矿石供应偏紧因素影响，叠加宏观资金炒作升温，矿价出现非理性暴涨，带动原料价格整体推高，对现货价格形成强支撑。

　　2、下月建筑钢材成本预期

　　随着澳洲、巴西铁矿石发运量持续回升，供给缺口得到缓解，我们预计后期矿价或有一定的调整。同时，焦炭十一轮提涨落实后，后期还有继续上行空间，我们预计后期焦炭价格还有100元/吨的上涨。总体来看，原料成本高位震荡，预计1月建筑钢材生产成本会跟着矿价波动。

　　五、宏观信息篇

　　1、央行：坚持稳中求进工作总基调，稳字当头不急转弯

　　今年以来统筹疫情防控和经济社会发展工作取得重大成果，经济运行逐步恢复常态。稳健的货币政策体现了前瞻性、精准性和时效性，大力支持疫情防控、复工复产和实体经济发展，金融风险有效防控，金融服务实体经济的质量和效率逐步提升。存量浮动利率贷款定价基准转换顺利完成，贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币传导效率增强，贷款利率明显下降，人民币汇率总体稳定，双向浮动弹性增强，发挥了宏观经济稳定器功能。

　　2、12月钢铁PMI显示：供需两端有所收紧，市场价格联动上升

　　从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，12月份为45.8%，环比下降3.4个百分点，钢铁行业运行有所下行。分项指数显示，国内钢材需求趋于谨慎，钢厂生产相应有所收紧，原材料采购量增速减缓，原材料价格和钢材价格联动上升。预计1月份，市场供需两端继续偏紧运行，原材料价格或有一定下降，钢材价格震荡中小幅下行。

　　3、工信部：坚决压缩粗钢产量

　　工信部部长肖亚庆在2021年全国工业和信息化工作会议上说，要围绕碳达峰、碳中和目标节点，实施工业低碳行动和绿色制造工程。钢铁行业作为能源消耗高密集型行业，要坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。“十三五”期间，我国绿色制造水平持续提升，提前完成钢铁去产能1.5亿吨目标，规模以上企业单位工业增加值能耗下降明显。

　　六、国际市场篇

　　根据统计的数据（如上表）显示，受海外疫情好转，经济情况有所复苏，12月份国际螺纹钢大部分市场出现较大幅度的上涨。

　　2020年11月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.583亿吨，同比提高6.6%。由于新冠疫情造成的影响持续进行中，本月发布的许多产量数据为预估值，会在下个月的产量报告中对数据进行修订。

　　亚洲地区，中国11月份的粗钢产量为8770万吨，同比提高8.0%；印度11月份的粗钢产量为920万吨，同比提高3.5%；日本11月份的粗钢产量为730万吨，同比下降5.9%；韩国11月份的粗钢产量为580万吨，同比下降2.4%。

　　欧盟地区，德国11月份的粗钢产量为340万吨，同比提高14.8%；意大利11月份的粗钢产量为200万吨，同比提高3.2%；法国11月份的粗钢产量为110万吨，同比提高3.7%。

　　北美地区，美国11月份的粗钢产量为610万吨，同比下降13.7%。

　　独联体地区，2020年11月份的粗钢产量预估值为820万吨，同比提高7.0%。其中，乌克兰11月份的粗钢产量为170万吨，同比提高30.8%。

　　其他欧洲国家，土耳其11月份的粗钢产量为320万吨，同比提高11.6%。

　　南美地区，巴西11月份的粗钢产量为300万吨，同比提高11.2%。

　　七、综合观点篇

　　十二月份，国内建筑钢材市场迎来罕见的巨幅震荡：上旬，各地市场波澜不惊，价格盘整为主；中旬，受原料强势拉高以及黑色系期货集体拉涨提振，市场炒作情绪升温，现货价格大幅推高，部分地区单周涨幅超过500元/吨；下旬，在资本市场获利回吐后，现货价格触顶回调，部分地区累计跌幅近300元/吨；总体来看，国内建材价格环比11月份仍有大幅上涨。淡季拉升，实属意外，主要原因有以下几点：首先，国内经济强劲复苏，需求端超常规释放，库存累积时间不断延后；其次，原料价格连续暴涨，成本重心不断上移，钢厂通过上调出厂价来转嫁成本；第三，部分省市环保限产常态化，钢厂年度检修增多，供给端压力有所缓解。在供给因素和资本市场的共同作用下，12月份国内建材价格迎来超预期上涨。辞旧迎新，即将跨入新的一年，行业基本面将发生一些变化：在需求端，北方地区更大范围停工歇业，南方地区赶工期进入尾声，需求或加速离场，库存进入上升通道。在供应端，利润驱使钢厂生产积极性不减，叠加部分新增产能释放，供给不会明显收缩。展望2021年元月，行业基本面有望从“供需双降”过渡到“需求更弱”。此外，当前现货价格处于年度较高位，贸易商主动囤货意愿较弱，市场价格不利于“冬储”的开展。综合各方因素，我们对于2021年1月份国内建筑钢行情走势持“需求走弱，高位回调”的判断——预计1月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以指数为基准)，或将在4520-4820元/吨区间波动。

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